Curso Ejecutivo de Macro-Finanzas
América Latina Frente a la Turbulencia Financiera Global: Perspectivas y Políticas
Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile
School of International and Public Affairs, Columbia University
Santiago de Chile
09 al 13 de Enero 2012
Durante los últimos meses hemos recibido noticias cada vez más alarmantes desde Europa. Grecia se encuentra en virtual cesación de pagos mientras que Italia parece seguir los mismos pasos. Sus niveles de riesgo país están aumentando y, tras la caída del gobierno de Berlusconi, el nuevo Primer Ministro Mario Monti enfrenta un gran desafío por delante. Portugal e Irlanda muestran niveles de endeudamiento insostenible y parece no haber ninguna luz al final del túnel. Incluso países del centro de la Zona Euro, en particular Francia, están experimentando aumentos en su prima de riesgo soberano. En los últimos días, hasta Alemania ha tenido dificultades para colocar bonos soberanos, lo que indica que la crisis financiera se está generalizando a través de toda la Zona Euro. Las economías más importantes de Europa, incluyendo Francia, el Reino Unido y España, están reduciendo el gasto o aumentando los impuestos para disminuir el déficit fiscal y controlar sus niveles de deuda pública. Estas políticas han aumentado el malestar social en la región. Reducir el gasto público, o aumentar impuestos, mientras se experimentan altas tasas de desempleo no es fácil, ni es la vía para administrar economías al borde de la recesión que, además, no cuentan con instrumentos de política monetaria. La Zona Euro, como un todo, no está permitiendo que el Banco Central Europeo cumpla con la función de prestamista de última instancia.
En el otro lado del Atlántico, el déficit fiscal de Estados Unidos se ha disparado hasta alrededor del 90% del PIB y su crecimiento se encuentra estancado. Además, el Congreso y el Ejecutivo no han sido capaces de acordar un programa de ajuste fiscal de largo plazo y enlazarlo con los estímulos que se necesitan de inmediato para reactivar la economía. Los mercados están extremadamente volátiles, siguiendo las señales contradictorias de la economía real.
En este escenario, el sistema bancario de varios países podría presentar problemas de liquidez o incluso de insolvencia, y la economía mundial podría sumirse nuevamente en una crisis financiera a gran escala y una recesión (o quizás un peor escenario).
América Latina, como la mayoría de las regiones emergentes, enfrenta una situación diferente. Los precios de las materias primas aún son elevados, aunque han empezado a caer dado los temores por la situación de Europa y por una posible desaceleración en China. Pese a ello, las economías todavía están creciendo y los países están en una buena posición fiscal (en las circunstancias actuales). En este escenario, surgen varias dudas: ¿cómo impactaría en América Latina una nueva recesión en los países del Hemisferio Norte? ¿Puede continuar China manteniendo los precios y la demanda por materias primas? En el frente financiero, ¿pueden los países de América Latina evitar el contagio de una reanudación de la crisis financiera? ¿Será capaz China de tener una transición exitosa de su crecimiento basado en la inversión y las exportaciones a un modelo basado en la satisfacción de las necesidades de los consumidores? ¿Cuáles son las políticas económicas que deberían adoptar los países de la región para enfrentar este conjunto de desafíos?
El curso ejecutivo de macro-finanzas “América Latina frente a la Turbulencia Financiera Global: Perspectivas y Políticas” ofrece la posibilidad de conocer, de primera fuente y con prestigiosos académicos de Columbia University y de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, el avance del conocimiento en esta área de la Economía y dilucidar algunas de las preguntas señaladas.
Alejandro Micco
Coordinador
Profesores